建筑工程机械行业状况及前景分析

　　斗山工程机械（中国）有限公司2013年度第一期中期票据募集说明书对公司所处的建筑工程机械行业进行了分析。

　　建筑工程机械行业是一个周期性特征明显的行业，与宏观经济关联度较高。当整体经济繁荣时，该行业的销售也同时高速增长，而当整体经济衰退时，该行业产量也随之下降。主要影响建筑工程机械行业的因素包括房地产行业发展、消费者信心指数、就业率，以及融资情况等。

　　建筑工程机械行业的机械设备一般可分为以下11类：锄耕机、推土机、建筑及表面采矿钻头、工程牵引车及配件、越野载重车、打桩设备、移动式破碎设备、粉碎筛分机、动力柱穴挖掘机、平地及路面施工机械，以及表面采矿机。这些设备一般用于建造住宅或非住宅房屋、表面采矿、采运、新建或修复下水道、水管、道路、桥梁及隧道等基础设施。公司主营的挖掘机，包括用于中大型土石方工程、水利工程及矿山挖掘的大型挖掘机；用于地基挖掘、公路铁路路基修建的中型挖掘机；以及用于管线挖掘、边坡修整等施工的小型挖掘机。

　　传统上看，在技术、设计及产品质量上欧美建筑工程机械设备、日本、韩国等国家的企业具备较为明显的优势，我国工程机械领域也一直被这些国家的品牌所垄断，市场上主要品牌主要有小松、斗山、日立、沃尔沃、现代、卡特彼勒、福田等。

　　近几年，随着我国本土企业的成长以及一些国企、汽车等其他行业企业也开始进入市场，纷纷以技术引进和自主研发方式提升技术、产品性能，并通过激烈的价格竞争、促销以及产能扩张等措施，努力提高在行业内的市场占有率。目前，国产品牌包括三一重工、厦工、柳工、龙工等得到了较快的发展，我国的建筑工程机械行业竞争程度明显提高。

　　进入21世纪以来，直到2007年金融危机前，全球工程机械市场一直处于快速增长期，市场规模扩大超过一倍，达到100万台的销量水平。2008-2009年，金融危机的爆发导致大量建设项目削减，在建项目被迫拖延或停工，对全球工程机械市场产生了巨大冲击，全球市场销售量大幅下跌。随着世界经济恢复，建设项目重新开工，2010年开始全球工程机械市场逐步转好，部分主要工程机械制造商的销售出现触底反弹。

　　从发展趋势上看，一直以来全球建筑工程机械行业的制造和销售总体呈上升态势，而由于机械设备的制造日趋全球化，世界各地的制造商们逐渐形成跨国集团，以更好地为全球客户服务。一般来说，生产商往往会在世界各地进行机械设备的部件采购，利用各地不同的生产力和技术优势，并运送到销售国进行本地化改良、组装，以满足当地的要求和标准，同时利用本地化的渠道进行营销工作。

　　因此，良好的本地代理关系成为建立产品销售网络的决定性因素，而全球化产销供应链也已成为日本、韩国、欧美及中国等行业新兴市场在内主要生产商们的重要考量因素。

　　总的来看，我国建筑工程机械行业属于一个周期性行业，与整体经济关联度较高，容易受宏观政策的影响，往往在3~4年出现一个景气周期。2005-2006年以来，随着我国经济总量不断增长，钢铁、电力、石化、煤炭、房地产等相关产业的快速发展，固定资产投资增长较快，再加上出口的大力拉动，我国建筑工程机械呈现出高速增长的态势，根据中国工程机械工业协会数据，行业总产值年均增长率超过50%。2009年，受国际金融危机影响，行业受到较大的冲击，增速出现回落。为应对金融危机的影响，我国政府2009年推出的4万亿经济刺激计划，促进了地产、道路等与投资相关的基础设施的膨胀式发展，并颁布了《装备制造业调整和振兴规划》等政策，受多种利好影响，2010年我国工程机械行业得到了飞速发展，全行业销售额突破4,200亿元人民币，并超越北美、日本、西欧，成为全球最大的工程机械市场。但随着刺激政策的退出、国家政策的调整和经济增速的回落，2011年全行业增速明显放缓。以挖掘机为例，全年来看，我国挖掘机销售全年增长呈现“前高后低”的局面，即销售增长高点出现在一季度，之后逐渐回落，同比由正增长转为负增长，反映市场受到宏观经济冲击较为显著。

　　根据中国机械工业联合会披露数据，2012年1-9月，全国工程机械行业累计完成工业总产值4,595.09亿元，累计同比增长2.83%；实现销售产值4,503.27亿元，累计同比增长3.32%。1-9月产销率为98%。

　　根据中国工程机械工业协会数据，2009年-2011年，挖掘机市场销量分别为93,325台、161,924台和169,203台，2012年1-9月挖掘机销量为89,962台，较2011年同比下降38.7%。其中第一季度共销售42,444台，较去年同期下降42.4%；第二季度共销售32,295台，较去年同期下降35.5%；第三季度共销售15,223台，较去年同期下降33.7%，降幅持续收窄。2009年至2011年上半年，受国家加大基础设施建设投资和经济景气因素拉动，挖掘机市场销量增速较高；2011年下半年开始到目前，受房地产调控政策和固定投资规模放缓影响，挖掘机行业销量同比出现下降；2012年，尽管挖掘机的市场销量继续下滑，但单季销量的降幅呈缩窄态势。

　　工程机械行业的未来发展前景方面，未来，城镇化率的提升带来更大的城市基础设施建设空间。2011年中国城镇化率达到51.3%，从全球横向对比来看，我国的城镇化率仍然处于较低的水平。当一个国家的城市化水平超过30%时，代表这个国家经济发展势头迅猛，此时城市化进程会加速，直到城市化率达到70%左右。从日本和韩国的经验来看，2030年我国的城市化率预计将达到65%-70%，在未来的15-20年里，我国的城市化率水平每年将提升1个点左右。目前我国的城镇化水平相当于日本上世纪70年代的水平，从日本的经验来看，我国长期的城市化进程仍能保证工程机械消费量维持10年左右的正增长。从消费量的增长幅度来看，1985年日本的工程机械消费量是1970年的三倍左右，对比之下，我国的工程机械市场仍有很大的发展空间。此外，中国社会逐步进入老龄化，“人口红利”正在消失，客观上要求劳动力效率提升来进行弥补，由此带来整个社会的机械化率快速提升，机械替代传统人力不断推进。伴随劳动力短缺，劳动力成本也在明显上升，为节省人力成本并提高经营效率，企业积极加快机械替代人工作业的进程，也将扩大我国的工程机械市场的发展空间。另外，我国经济增长有望探底回升、“十二五”规划中水电、城市轨道交通和铁路建设投资规模仍将保持较高的增长、国内挖掘机进入更新换代周期等因素也将对工程机械行业起到促进作用。整体而言，我国的工程机械市场具有较大的发展空间。

　　房地产市场的发展具有与建筑工程机械行业很大的关联性。2011年以来，为了遏制房价过快上涨，我国政府不断出台各类对房地产市场进行了调控政策，在限购、收紧信贷、土地管制等多重打击下地产成交量下跌，地产行业进入景气谷底。但由于政府加大了对保障性住房的投资力度，整体来看房地产开发投资处高位，但增速有所放缓。据国家统计局统计，2011年全国共完成房地产开发投资61,740亿元，比2010年增长27.9%，增速下降5.3个百分点。但从房屋新开工面积来看，其全年累计增速从2010年的41.94%下降到2011年的16.06%，出现较大下滑。进入2012年以来，房地产行业延续低迷走势。据国家统计局统计，2012年1-9月份，全国房地产开发投资51,046亿元，同比名义增长15.4%（扣除价格因素实际增长13.8%），增速较2011年大幅下降。同期，我国商品房销售面积68,441万平方米，同比下降4.0%；商品房销售额40,354亿元，同比增长2.7%。

　　中央多次表态本轮房地产行业调控将可能继续延续，限购政策不会有太大松动。预计2012年房地产行业固定资产投资增速将继续下滑，国内房地产新开工面积增速会进一步收窄，这将对工程机械行业产生一定冲击。

　　2011年，受建设资金紧张、动车事故影响，据铁道部统计，全年我国铁路基本建设投资累计完成4,611亿元，同比下降34.80%，远低于原定的6,000亿元的目标。2012年1-9月，铁路固定资产投资3,442亿元，同比下跌13.0%，铁路基建投资总额为2,921亿元,同比下跌15.8%。整体来看，虽然国家在铁路基本建设上的投入有所下降，但基本仍继续保持较高水平，并且近期铁路投资方面呈现一系列的积极信号，例如：从今年3月份开始，商业银行逐步对铁路投资开始放贷，并且铁道部积极通过债务融资获得资金；5月，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，鼓励民间资本进入铁路投资领域；7月，铁道部下达《关于第一次调整2012年铁路基本建设计划的通知》，对2012年铁路基建投资计划进行了调整，由原计划的4,113亿元调增至4,483亿元，增加370亿元。从月度数据看，2012年10月，铁路固定资产投资达到810亿元，同比增长141%，环比增长11%。因此，我们判断未来铁路建设仍存在一定的增长空间，对工程机械产生正面影响。

　　公路建设方面，按照交通部发布的《交通运输“十二五”发展规划》，到2015年，我国公路网规模将进一步扩大，公路总里程达到450万公里，国家高速公路网基本建成，高速公路总里程达到10.8万公里，覆盖90%以上的20万以上城镇人口城市，二级及以上公路里程达到65万公里。预计“十二五”期间，虽然年均增速将有所放缓，但我国公路建设规划新增投资仍将超过4万亿元，带动工程机械的销售。

　　近年来，随着国家对能源基础工业的不断投入，我国采矿业仍处于较快发展状况。国家统计局数据显示，2011年全国采矿业固定资产投资者总额为11,809亿元，实现同比增长21.4%，较上年同期增幅扩大3.3个百分点。2012年1-9月份，我国采矿业投资8,855亿元，较去年同期增长17.4%，继续保持较快增速。从结构上看，石油、天然气和煤炭是采矿业固定投资的重点，预计随着我国能源需求的不断增加，采矿业具有持续增长的动力，对工程机械行业拉动效应较为稳定。